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过去两个月，21家央国企密集转让新能源资产，超过10GW的风光项目中止或废止。随着全国各省136号细则的不断公布，局势逐渐明朗，目前已有六省增量项目竞价结果已出。随着新能源电改的推进，央国企的这些产业“重估”与战略“大撤退”，并不是简单的抛盘，而是一场真正的能源变局正在重塑。

一、从“火热”到“退潮”：央企为何频频出手？

2025年以来，央国企密集挂牌转让光伏与风电资产。三峡集团以1元底价转让云南曲靖晶瑞新能源49%股权，国家电投旗下五凌电力拟出售多家新能源公司股权，中广核风电谋划剥离项目。京能集团、东方电气、华能集团等也在相继行动。

表面上是央企“退场”，但实质是一次系统性的价值重估。被挂牌转让的项目，多为早期布局的集中式光伏电站，这些电站在过去几年曾是利润奶牛，如今却成了“鸡肋资产”。

• 市场剧变、收益骤降：2025年电力全面市场化后，光伏电价由竞价决定，山东首批竞价仅0.225元/kWh，甘肃、新疆部分项目甚至跌至0.195元/kWh。

• 限电率上升：江苏、湖南、河北、山东等地限电率普遍突破10%，部分地区高达40%。

二、多重压力叠加：从“黄金时代”到“冰河期”

央企的撤退并非个例，而是整个行业深陷困局的缩影。

1. 电价市场化带来的收益骤降：136号文落地后，集中式光伏、风电需通过竞价定价，收益下降明显。

2. 限电与消纳双重压力加剧：配网瓶颈和负荷不匹配，使“送不出”“用不上”成常态。

3. 技术迭代与资产贬值：量产组件效率突破25%，老旧PERC产线淘汰加速。

4. 产能过剩导致行业内卷：全球产能超需两倍，全产业链毛利率跌至负值。

三、央企撤退≠退场：从“分散开花”到“集中主攻”

央企在撤退的同时，也在聚焦战略重心。

• 聚焦大基地项目：华能、大唐、国家电投等集团转向“沙戈荒”等超大新能源基地。

• 向“源网荷储一体化”转型：建设综合能源系统，实现发、储、输、用一体化。

• 以智提效：通过AI巡检、智能运维等方式提升电站效率、延长寿命。

四、六大政策叠加：新能源游戏规则重构

自2025年9月以来，政策密集出台，新能源市场的底层逻辑被彻底重写：

• 136号文：电价机制市场化，收益差距拉大。

• 1192号文：推动容量电价与就地消纳机制。

• 输配电价改革：由“按电量”转为“按容量”收费。

• 电力市场计量结算规则：明确新能源交易与结算方式。

• 新能源就近消纳通知：提出自发自用比例不低于60%。

五、从“撤退”到“重生”：新能源的下一个拐点

央企转让潮，是新能源行业“去泡沫化”的进程，也是从“速度优先”到“质量为王”的转型。未来的新能源市场，将是大者恒强的时代。只有拥有技术、成本、产业协同与资本实力的企业，才能在新规则中活得更好。

2025，是新能源改革的元年；2026，将是格局重塑的起点。